变何转融周效规实果如施一券新

2024年，T+0證監(jiān)會(huì)已連續(xù)三次針對(duì)融券機(jī)制發(fā)文。轉(zhuǎn)融

繼全面暫停限售股出借等措施后，券新3月18日，規(guī)實(shí)轉(zhuǎn)融券市場化約定申報(bào)由實(shí)時(shí)可用調(diào)整為次日可用新規(guī)正式施行，施周“T+0”變?yōu)椤癟+1”。效果

新規(guī)落地一周后，T+0根據(jù)中證金融數(shù)據(jù)，轉(zhuǎn)融3月15日，券新A股轉(zhuǎn)融券余額為601.5億元，規(guī)實(shí)3月22日，施周這一數(shù)字下降至541.5億元，效果減少了60億元。T+0轉(zhuǎn)融券余量從40.88億股下降至37億股。轉(zhuǎn)融

2024年年初，券新A股轉(zhuǎn)融券余額達(dá)1051.59億元，轉(zhuǎn)融券余量為67.56億股，這意味著三個(gè)月時(shí)間，轉(zhuǎn)融券余額規(guī)?？s水近半。

多位受訪者對(duì)南方周末記者表示，雖然轉(zhuǎn)融券占A股市場體量并不大，但融券做空規(guī)則對(duì)普通散戶并不公平。

從2月8日至3月22日，上證指數(shù)上漲11.64%。視覺中國 圖

“不公平”的交易制度

2023年8月，量化被視作市場的砸盤元兇，爭議的焦點(diǎn)之一是制度上的不公平。多方觀點(diǎn)認(rèn)為，部分量化機(jī)構(gòu)利用融券業(yè)務(wù)可以變相實(shí)現(xiàn)T+0，而普通投資者只能進(jìn)行T+1交易，其中核心就是券源。

融券業(yè)務(wù)起源于美國，指投資者向證券公司提供擔(dān)保物，借入證券并賣出的行為。中國自2010年正式啟動(dòng)證券公司融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)，同年股指期貨推出。2012年，轉(zhuǎn)融通推出，2013年，轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)正式啟動(dòng)。

融券業(yè)務(wù)中，融券券源來自證券公司。而轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)，券源來自中國證券金融股份有限公司。證金公司向上市公司股東、基金公司等出借人借入流通證券，再融出給券商，由券商提供給客戶供其賣出。

與美股采用“T+0”（日內(nèi)交易